마이크론 CEO가 2027년부터 메모리 공급 부족 심해질 거라는데 컴덕들 긴장 중

내가 비즈니스맨은 아니지만, 내가 지배하는 산업에서 경쟁사들이 진입할 빌미를 만들었다면 매우 걱정스러울 것이다.

나도 내가 파는 물건의 가격을 최대한 오래 높게 유지하고 싶다.

작년에 마이크로소프트조차 전력 부족으로 전원을 켜지 못한 GPU가 있다고 인정했다.

혹은 정말로 수요가 공급을 심각하게 초과하는 것일 수도 있다. 공급을 늘리는 것은 빠르지 않고 비용과 위험이 크다.

자본주의가 경제에서 재화를 분배하는 가장 효율적인 방법이라고 다들 동의한 줄 알았다.

환경 영향 평가가 이런 문제를 실제로 막을 수 있을까? 정치적 기득권 놀음에 불과하다.

수십억 달러를 써서 시설을 짓는 기업들이 분기 실적에만 매몰되어 있다는 주장은 이해하기 어렵다.

잠재적 경쟁사들의 셈법을 바꿀 수 있는 극도로 높은 가격이 몇 년간 유지되는 게 문제다. 큰 문제는 경쟁사들에게 돈이 필요하다는 점이다.

앤스로픽은 가지고도 없는 돈을 쓸 예정이라고 한다. 거대 AI 기업들이 올해 상장하려는 이유다.

가격이 얼마나 더 높고 얼마나 오래 유지되느냐에 따라 다를 것이다. 10배 가격으로 10년 동안 팔 수 있다면 파산하더라도 가치가 있다.

돈의 흐름을 좇아보면 이 미래의 '수요' 중 상당수는 AI 연구소의 주문인데 당장 그 비용을 낼 현금이 없다.

CXMT가 시장에 진입했지만 미국의 제재로 인해 최신 장비를 구하지 못해 글로벌 가격에 영향을 줄 만큼 생산량을 빠르게 늘리지 못하고 있다.

최종 소비자로서 이 상황이 씁쓸하지 않기는 어렵다. 특히 임원들이 나와서 가격이 끔찍하니 더 오르기 전에 사라고 할 때는 더욱 그렇다.

리눅스에서는 가비지 컬렉션 언어의 특성상 RAM 사용량을 희생해 CPU를 얻는 구조적 문제가 있다.

난 이제 엔비디아가 혐오스럽다. 젠슨의 제국을 세워준 핵심 소비자들을 완전히 버렸다.

지금은 그렇지만 1쇄부터 다시 생각해야 한다. 바닥부터 DRAM 회사를 차리는 건 힘들고 비싸며 위험하다.

AI 거품이 터지면 엔비디아가 엔론처럼 될 거라고? 아니, 엔비디아는 AI 이전에도 돈을 찍어내던 곳이다.

메모리 사업은 늘 극도로 주기적이었으며 이번에도 다르지 않을 것이다.

미국인들이 내 글에 비추를 누르겠지만, 이건 의심할 여지가 없는 사실이다. 몇 년 전 미국 정부는 애플 등이 마이크론 제품을 중국산으로 대체하려던 시점에 중국 DRAM과 플래시 메모리 업체를 제재 명단에 올렸다.

마이크론은 수조 원 대 기업이다. CEO가 그런 말을 직설적으로 하진 않는다.

수요가 줄어들지 않으니 공급이 늘지 않는 한 가격은 높게 유지될 것이다. 경쟁이 없다면 카르텔이 아닌가?

정확히 이렇다. 음모론이 아니라 엄청난 자본이 투입될 때 일어나는 시장 왜곡 현상이다.

경제학 원론을 기억하는데, 공급이 고정되거나 늘어나더라도 수요가 그보다 빠르게 늘어나면 가격이 오른다.

이 댓글을 제대로 이해했다면, 마이크론 등이 경쟁사의 시장 진입을 막기 위해 램을 시세보다 싸게 팔아야 한다는 뜻이다.

공개 시장에서 원자재를 시장가보다 낮게 파는 일은 없다.

미래 칩 생산량을 선점하기 위해 대형 고객들이 경쟁하게 만든 메모리 공급업계에 경의를 표한다.

정확히는 마이크론이 경쟁사가 들어와서 공급을 늘리길 기다리기보다 직접 공급을 늘려 가격을 낮추는 게 낫다는 뜻일 것이다.

후발 모델들은 결국 최고 성능 모델들의 증류본이다. 다음 학습 주기가 없으면 정체될 것이다.

그들은 공급을 낮게 유지하는 게 아니다. 2022년과 2023년에 거대한 DRAM 팹 건설을 시작했다.

코로나 초기 화장지 제조업체들이 생산량을 극적으로 늘리지 않았다고 불평하는 것과 비슷하다.

비추를 받은 이유는 네 말이 맞더라도 현재 문제인 '단기간의 엄청난 수요 증가'와는 관련이 없기 때문일 것이다.

마이크론 주가는 지난 2년간 10배 올랐다. CEO는 주가가 평균으로 회귀하지 않도록 최선을 다할 것이다.

하지만 CEO는 경쟁사가 2년 만에 뛰어들 수 없을 만큼 가격을 높게 유지하겠다고 말하고 있다. 신규 진입자는 양산까지 1단계를 넘는 시간이 걸린다.

오픈이나 앤스로픽 같은 대형 AI 기업들이 너무 서두르다가 초기 모델 세대에 돈을 낭비했을 수 있다.

모두가 거품 한가운데서 이런 말을 했다. 암호화폐도 그랬고 메타버스도 그랬다.

승인받는 데만 3년이 넘게 걸렸고, 거대한 프로젝트이며 인프라 요구사항이 엄청나기 때문이다.

지난 10년간 주택 시장을 봐라. 판매자가 말한다고 해서 그가 진실을 말하지 않는 건 아니다.

중국이 있는 세상에서는 일어나지 않을 일이다. 다른 지역에 팔 것이며 이 메모리 붐은 일시적이다.

이 팹들이 얼마나 오래 건설 중이었는지 짚어보는 것도 중요하다. 마이크론은 2022년에 새 팹 건설을 시작했다.

이것이 수많은 기업을 무너뜨린 실리콘 붐-버스트 사이클의 덫이다. 수요가 급증해서 확장하면 버스트가 온다.

수요를 맞추기 위해 경쟁이 생겨날 빌미를 준다면 아주 걱정스러울 것이다. 흥미로운 건 왜 다른 기업들은 반대 방향에서 이걸 보지 않느냐는 점이다.

삽을 파는 사람은 일반인은 절대 알 수 없는 시장 지식을 가지고 있다.

마이크론에 500억 달러? 같은 부지에 두 개의 팹을 짓는 것이니 각각 250억 달러다.

이건 나중에 조작할 능력이 있을 거라는 희망 하에 전체 시장을 포기하는 꼴이다. 명백한 시장 조작이다.

나는 안 그러겠지만 내 세금을 할당하는 미국 정부는 그럴지도 모른다.

빅3가 30년 넘게 이 게임을 하고 있다. 과거에는 많은 회사가 있었지만 가격을 인위적으로 낮춰 파산시켰다.

내가 뭔가를 놓치고 있나? 지금은 가격 민감도가 낮은 데이터센터에 파는 게 훨씬 이득이다.

2년은 경쟁사를 세우기에 턱없이 부족한 시간이다. 장비 공급업체 친구에게 들었는데 진짜 병목은 설치 인력 부족이다.